Будущее рубля снова в центре всеобщего внимания. Курс может измениться на фоне возобновления валютных интервенций Минфина РФ. С 5 апреля по 7 мая ведомство продолжит покупки валюты и золота, направив на эти цели всего 235,3 млрд рублей, или 11,2 млрд рублей в день.
Министерство будет действовать таким образом, руководствуясь бюджетным правилом, согласно которому, если цена нефти на мировых рынках достигает определенного порога, то начинается скупка валюты на рынке, чтобы не допустить сильного укрепления рубля и в целом дестабилизации ситуации на валютном рынке. Еще в прошлом году глава Минфина РФ Антон Силуанов объяснял, что сильный рубль невыгоден экспортерам и бюджету. Каждые 10 рублей, на которые укрепился курс российской валюты, обходится бюджету более чем в 1 трлн рублей, подчеркивал министр.
«Увеличение объема покупок валюты Минфином РФ произойдет за счет дополнительных нефтегазовых доходов и соответственно роста цены на нефть. Эти факторы должен нивелировать для рубля негативный эффект от сокращения объема продаж валюты (в этом суть механизма бюджетного правила)», - пояснил Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал».
По данным Минфина РФ, в апреле 2024 года федеральный бюджет как раз ожидает дополнительные нефтегазовые доходы в размере 128,3 млрд рублей.
«Суммарное отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от ожидаемого месячного объема нефтегазовых доходов и оценки базового месячного объема нефтегазовых доходов от базового месячного объема нефтегазовых доходов по итогам марта 2024 года составило 107 млрд рублей за счет превышения фактических поступлений по налогу на дополнительный доход по итогам 2023 года над ожидаемым объемом», - добавили в министерстве.
Получается, что на фоне восстановления объемов нефтегазовых доходов Минфин РФ получил возможность в 2,4 раза нарастить объемы покупки валюты в резервы (по сравнению с прошлым месяцем), уточнил Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам».
Также нужно учитывать то, что Банк России до 4 апреля покупает для Минфина РФ в рамках бюджетного правила валюту на 4,7 млрд рубля ежедневно. Кроме того, ЦБ в первом полугодии 2024 года (с 9 января по 28 июня) осуществляет продажи валюты в размере 11,8 млрд рублей в день. Их и будут нивелировать покупки Минфина РФ в размере 11,2 млрд рублей. В итоге сальдировано получаем, что в период с 5 апреля по 7 мая 2024 года регулятор будет продавать валюту объемом 0,6 млрд рублей в день. Это на порядок меньше, чем было в прошедшей месяце (продажи в марте составляли 7,1 млрд рублей в день).
«Объявленный объем покупки валюты примерно на 35 млрд рублей ниже моих ожиданий, но его достаточно, чтобы свести объем продажи валюты с учетом операций ЦБ РФ по зеркалированию продаж из ФНБ на инвестиционные цели и цели финансирования дефицита бюджета в 2023 году», - прокомментировал Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента ИК «РЕГИОН».
По мнению экспертов, сейчас валютный рынок России выглядит достаточно ликвидным. Но со временем приток валютной ликвидности на отрытом рынке должен значительно сократиться, и курс рубля может начать слабеть.
«Если в конце апреля не будет продлен указ об обязательной продаже валютной выручки, то курс рубля может начать слабеть в мае, поскольку с осени прошлого года именно валютный контроль над экспортерами и значительные суммы продажи валюты со стороны ЦБ ограничивали ослабление курса рубля. Мы ожидаем, что по курсу доллара до конца второго квартала будет идти торговля в диапазоне 91-95 рублей. Однако во второй половине 2024 года российская валюта, видимо, вновь станет ослабевать и завершит год в районе 98-102 рублей к доллару на фоне роста госрасходов и сохранения санкционного давления на Россию», - предположил Потавин.
Следить за курсом национальной валюты можно с помощью качественного анализа. Данный сервис доступен в FinamTrade. Там вы получите расширенный инструментарий.
В то же время рубль может сохранить свою стабильность благодаря ряду других факторов, о которых рассказал Вайсберг.
«Физические объемы экспорта в годовом сопоставлении сокращаются, однако цены экспортных товаров сейчас выше, чем год назад. Импорт при этом снижается. Таким образом, положительное сальдо торгового баланса сейчас растет, обеспечивая стабильность рубля», - заметил эксперт.
Однако, по мнению Кравченко, следует иметь в виду, что, судя по всему, сохраняются сложности с возвратом экспортной выручки на российский рынок. Он напомнил, что в начале года чистые продажи ЦБ обеспечили дополнительное предложение валюты, стабилизировавшее курс в условиях сокращения продажи валюты экспортерами.
«Остается надеяться, что сложности с расчетами за экспорт и возвратом валютной выручки будут минимальными. В этом случае влияние увеличения покупок валюты Минфином РФ будет нейтральным для рубля в ближайший месяц», - резюмировал собеседник Finam.ru.
