За два месяца квартальный план по заимствованиям выполнен на 95,85%
Комментарий к аукциону, прошедшему 29 ноября 2023г.
На аукционе 29 ноября инвесторам был предложены один выпуск ОФЗ-ПД серии 26244 в объеме доступных к размещению остатков в выпуске. Объем удовлетворения заявок на аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.
Началом обращения ОФЗ-ПД 26244 является 25 октября 2023г. погашение запланировано на 15 марта 2034 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 11,25% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 750 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток -616,787 млрд руб. На предыдущем аукционе, который состоялся 15 ноября 2023г. при спросе 114,5 млрд руб. (21,3% от доступных остатков) было размещено облигаций на 62,564 млрд руб. (43,3% от объема спроса) при средневзвешенной доходности 11,98% годовых, которая предполагала «дисконт» в размере 4 б.п. к уровню вторичного рынка.
На аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26244 спрос составил около 84,955 млрд руб. или 13,8% от объема доступных к размещению остатков. Удовлетворив 51 заявку на МБ, где было размещено 100% от общего объема, Минфин РФ разместил облигации в объеме 40 млрд 595,568 млн руб. (6,6% от доступных остатков и 47,8% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 98,5498% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 98,5996%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 11,82% годовых соответственно. На вторичном рынке торги накануне закрылись с доходностью 11,79% годовых, средневзвешенная доходность сложилась на уровне 11,85% годовых. Таким образом, аукцион прошел с «дисконтом» по доходности в размере 3 б.п. к уровню вторичного рынка накануне (с премией 3 б.п. к закрытию).
На вторичном рынке на прошедшей неделе цены гособлигаций большей части выпусков продолжили свой рост, но по отдельным бумагам была зафиксирована коррекций цен вниз. В результате по итогам недели снижение доходности в среднем по рынку составило 4 б.п. (против снижения на 22 б.п. неделей ранее). При этом по краткосрочным выпускам (со сроком обращения до 2 лет) изменение доходности составило в пределах от 19 до +100 б.п. по средне- и долгосрочным выпускам - в пределах от -22 до + 7 б.п. (в среднем -8 б.п.) и в пределах от 0 до -9 б.п. (в среднем -5 б.п.). Вторичные торги проходили на фоне сохраняющийся высокой точечной торговой активности: объем сделок превысил 231,065 млрд руб. за счет крупных сделок в РПС, на долю которых в целом пришлось около 76,3% от общего объема, в т.ч. по выпуску ОФЗ-ПК 29024 (около 55% от общего объема). На фоне высоких темпов исполнения квартального плана заимствования (около 87,7% за восемь аукционных дней из 13, запланированных на квартал) Минфин снова сократил свое первичное предложение до одного долгосрочного выпуска, интерес к которому на аукционе двухнедельной давности был достаточно высоким.
На фоне замедления повышения цен большей части выпусков ОФЗ на вторичном рынке спрос инвесторов на 10-и летний выпуск ОФЗ-ПД и объем его размещения на сегодняшнем аукционе оказался на 41% и 35% соответственно ниже показателей аукциона двухнедельной давности. Эмитент, уже традиционно отсекая большую часть поданных заявок (более 52% сегодня), вновь установил доходность ниже уровня вторичного рынка: дисконт по средневзвешенной цене к среднему уровню вторичного рынка составил 3 б.п. правда премия к закрытию рынка составила те же 3 б.п. Из 51 удовлетворенной заявки на долю 11 крупных с объемом 1,0-9,4 млрд руб. пришлось около 98,3%от общего объема размещения. При этом на долю 1 заявки по цене отсечения объемом 5 млрд руб. по номинальной стоимости пришлось около 12,3% от объема размещения, а на 39 сделок (ы т.ч. на 5 из числа крупных) по средневзвешенной цене - около 55,7% от общего объема.
По итогам состоявшихся в октябре - ноябре т.г. девяти аукционных дней объем размещения Минфином РФ гособлигаций составил порядка 479,239 млрд руб. обеспечив на 95,85% выполнение «плана» привлечения на рынке ОФЗ в IV квартале 2023г. который был установлен на уровне 500 млрд руб. Первоначально, объем облигаций, который необходимо размещать еженедельно согласно графику проведению аукционов в четвертом квартале 2023г. составлял порядка 38,5 млрд руб. После прошедших с начала квартала аукционов необходимый объем размещения в течение оставшихся четырех аукционных дней снизился на 86,5% до 5,2 млрд руб.
