Как долго продлится ослабление российской валюты
Можно говорить, что 80 руб. за доллар - это новое равновесие для рубля, но риски смещены в сторону дальнейшего ослабления
Снижение цен на сырье и валютные сделки с уходящим иностранным бизнесом продолжают оказывать давление на рубль. эксперты, опрошенные рбк, ожидают его укрепления на фоне налогового и дивидендного периодов, но предупреждают о краткосрочности этого эффекта.
Преодолев в апреле отметку 80 руб. к доллару, российская валюта так и не смогла значительно укрепиться, свидетельствуют данные Мосбиржи. Около этого уровня она торгуется уже полтора месяца за исключением краткосрочного периода укрепления до 75-76 руб. за доллар, наблюдавшегося в первые дни после длинных майских праздников.
Такой же тренд наблюдается в парах евро/рубль и юань/ рубль - после ослабления в апреле последовало краткосрочное укрепление в мае, но затем рубль растерял отыгранные позиции. По итогам пятницы, 19 мая, российская валюта торговалась на уровне 80 руб. к доллару, 86,5 - к евро и 11,4 - к юаню.
Апрельское ослабление рубля Банк России объяснял падением цен на экспортируемое сырье и продолжающимся восстановлением импорта, следует из майского доклада о денежно-кредитной политике. Также на рубль оказывали давление потоки капитала, связанные с продажей бизнеса иностранными компаниями, уходящими из России, отмечалось в докладе.
Эти же факторы продолжают оказывать влияние на рубль и сейчас, отмечают опрошенные РБК аналитики. Но в ближайшее время они ожидают некоторого укрепления российской валюты на фоне налогового периода, хотя оно вряд ли будет значительным и долгосрочным.
Валерий Вайсберг, руководитель аналитического департамента ИК «Регион»
«Я думаю, что локально рублю будет сложно укрепиться сильнее, чем 80 за доллар. В целом же ситуация скорее говорит не о фиксации курса на каком-то уровне, а о перспективе дальнейшего сохранения волатильности. На мой взгляд, в курсе доллара мы отчасти видим отражение локальной нехватки других валют.
Непосредственно долларов в системе достаточно, но есть потребность в евро. Мы по-прежнему импортируем из Европы большое количество товаров, при этом евро за свой экспорт мы получаем значительно меньше. И, конечно, есть нехватка юаней. В ближайшее время курс останется вблизи 80 [руб./долл.], но вокруг этой отметки могут происходить значительные колебания».
Сергей Коныгин, главный экономист инвестбанка «Синара»
«Мы считаем, что на ближайшие недели - это (курс в районе 80 руб. за доллар. - РБК) равновесие, которое удовлетворяет спрос и предложение. По-прежнему поступают новости о выходе нерезидентов из российского бизнеса, так же неравномерно поступление экспортных платежей за нефтегаз.
По нашим оценкам, нефтегазовые доходы составят около $7,5 млрд в мае, большая часть будет конвертирована экспортерами. Это приведет к укреплению курса на 1-2 руб. от текущего уровня. Более важный и долгосрочный эффект на июнь - дивиденды экспортеров. Мы ожидаем около 400 млрд руб. в качестве дополнительного навеса предложения. Это позволит укрепиться рублю еще значительнее.
Полагаем, что рубль будет укрепляться к отметке 75 в ближайшее месяцы на фоне сокращения дисконта, роста объемов предложения валюты и сокращения спроса со стороны бизнеса».
Егор Сусин, управляющий директор «Газпромбанк Private Banking»
«Я бы не сказал, что 80 - равновесие, скорее речь идет о диапазоне 75-80 за доллар в текущем моменте. В налоговый период рубль может немного укрепиться. В целом же курс будет оставаться волатильным, и все будет завязано на движении торговых потоков.
Налоговый период влияет на курс, в эти периоды курс или укрепляется, или находится на достаточно стабильных уровнях. Но нужно учитывать, что последние налоговые периоды были не слишком активными с точки зрения продажи валюты. Экспортеры продавали только необходимый для уплаты налогов объем валюты, не наращивая продажи дополнительно. Есть и определенный отток валюты по счету капитала. Укрепление доллара на международном рынке также может оказывать влияние, но оно скорее оказывает влияние на кросс-курсы, то есть рубль - доллар и евро - рубль.
Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка
«Против рубля выступают риски дальнейшего расширения бюджетного дефицита, в том числе из-за падения нефтегазовых доходов бюджета. По предварительной оценке Минфина, дефицит бюджета в январе - апреле составил 3,4 трлн руб. при плане на весь год в 2,9 трлн руб.
Кроме того, негативом для рубля являются риски обострения украинского конфликта и санкционные риски. Так, страны G7 активно прорабатывают новый пакет антироссийских санкций.
Наконец, периодически возникает значимый спрос на валюту со стороны уходящих из России иностранных компаний. На этой неделе, в частности, мог возрасти спрос на валюту после продажи российских активов Volkswagen структуре дилерского холдинга «Авилон».
Мы ожидаем, что в ближайшие недели рубль останется в диапазоне 77-82 за доллар, 84-89 за евро и 11-11,8 за юань. В конце мая благодаря налоговому периоду вероятно движение рубля к нижним границам указанных диапазонов.
