Бизнес сжимает прибыли
Сальдированный финансовый результат компаний снизился почти на 4% в 2025 году
Российский бизнес в прошлом году сократил сальдированный финансовый результат (прибыль минус убытки) на 3,9% до 27 трлн руб. после 28,2 трлн руб. в 2024 г. Такие данные 11 марта представил Росстат. Статведомство рассчитывает показатель в действующих ценах и без учета субъектов малого предпринимательства, кредитных организаций, государственных и муниципальных учреждений, а также некредитных финансовых организаций.
По итогам 2025 г. прибыль получили 46 400 организаций (72,9% от общего числа), заработав совокупно 35,9 трлн руб. По сравнению с прошлым годом показатель снизился на 1,3%. Убыток на сумму 8,9 трлн (+7,5% к 2024 г.) получили 17 200 организаций, или 27,1%, сообщает Росстат.
В разрезе отраслей наилучшие финансовые результаты показала деятельность в области информтехнологий (ее сальдо выросло в 6,2 раза), деятельность воздушного и космического транспорта (в 6,1 раза), добыча прочих полезных ископаемых (в 3,6 раза), образование (в 3,3 раза). Рост также зафиксирован в сферах производства и распределения электроэнергии, строительства зданий (в 2,7 раза в каждой), рыболовстве (в 2,2 раза), а также в производстве компьютеров, электронных и оптических изделий (в 2,1 раза). При этом значительно ухудшились финансовые результаты компаний, занимающихся производством автотранспортных средств (их сальдо снизилось на 79,7%), грузовыми перевозками (-77,4%), производством кокса (-66,6%), добычей нефти и природного газа (-63,9%), а также производством бумаги и изделий из нее (-61,5%).
По итогам года доля убыточных организаций оказалась выше доли прибыльных в добыче угля (66,1%), производстве и передаче пара и горячей воды (63,8%), деятельности прочего сухопутного транспорта (58%), водоснабжении и сборе отходов (51% ), а также в добыче нефти и газа (50,9%).
Одновременно с финансовыми результатами предприятия в прошлом году снизили и инвестиционную активность. По оценке Росстата, за 2025 г. инвестиции в основной капитал сократились на 2,3% после четырех лет роста показателя - на 8,4% в 2024 г. на 9,8% в 2023 г. на 6,7% в 2022 г. и на 8,6% в 2021 г. В IV квартале прошлого года инвестиции упали на 5,3% по сравнению с тем же периодом 2024 г. сообщало статведомство.
Такая динамика сложилась, несмотря на то что в прошлом году ЦБ начал цикл снижения ключевой ставки. За 2025 г. ее значение сократилось на 5 п. п.: вплоть до июня она составляла 21%, но уже к концу года достигла 16%.
Что ждет бизнес в текущем году
Высокие ставки по кредитам, привлеченным бизнесом за этот период, привели к существенному росту процентных платежей, а укрепление курса рубля оказало дополнительное негативное влияние на экспортоориентированные отрасли, отмечает старший директор группы корпоративных рейтингов АКРА Василий Танурков. Одновременно снижение инвестиционной активности негативно повлияло на финансовые результаты компаний, ориентированных на инвестиционный спрос, добавляет она. Во второй половине 2025 г. ЦБ перешел к смягчению ДКП, что в перспективе с некоторым лагом должно позитивно сказаться на финансовых результатах бизнеса, полагает Танурков. Темпы улучшения будут зависеть от скорости снижения ставки, ослабления курса рубля и улучшения внешней конъюнктуры, отмечает он.
Угольная отрасль пострадала в 2025 г. наиболее сильно среди товарных секторов прежде всего из-за значительного снижения экспортных цен на фоне потери европейского рынка, слабой конъюнктуры в Азии и санкционных дисконтов, а также роста логистических издержек, говорит младший директор по корпоративным рейтингам агентства «Эксперт РА» Олег Емельченков. «Укрепление рубля дополнительно сжало маржу, сделав экспорт энергетического угля убыточным по всем направлениям. Ограниченная пропускная способность Восточного полигона и рост тарифов РЖД (6-10%) не позволили компенсировать эти потери, а высокая ключевая ставка усилила долговую нагрузку, поставив угольщиков в число наиболее уязвимых отраслей», - поясняет он.
Финансовые результаты угольных компаний в 2026 г. останутся под давлением, считает Емельченков. По его словам, геополитический кризис вокруг Ирана может смягчить, но не кардинально изменить негативную картину для российских угольщиков. При этом сохранятся структурные проблемы: наращивание добычи в Китае, логистические ограничения Восточного полигона и санкционные дисконты, уверен эксперт.
В первую очередь пострадали экспортоориентированные отрасли в связи с укреплением курса, так как их финансовые результаты в номинальном выражении оказываются ниже, это сказалось на прибыли, поясняет главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Слабое положение экспортеров сказалось косвенно и на услугах перевозчиков. Ухудшение ситуации в сферах сухопутного транспорта и почтовой связи она объясняет снижением общих объемов поставок.
Помимо курса рубля влияние также оказали высокие процентные ставки и повышенный темп роста зарплат в 2025 г. особенно в сфере военно-промышленного комплекса и отраслях, ориентированных на внутренний спрос, отмечает директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг. По его словам, особенно остро проблему ощутили бизнесы, которые находились на момент резкого повышения ставок в середине процесса реализации инвестиционных проектов и решили завершить их, несмотря на высокие издержки. При этом завершение крупных инвестпроектов откроет перед такими компаниями возможность наращивать прибыль в текущем году, подчеркивает Вайсберг.
По мнению Орловой, итоги 2025 г. можно считать неплохими на фоне общего замедления роста ВВП до 1% по итогам года. Эксперт объясняет это поддержкой спроса со стороны государства, в частности в обрабатывающей промышленности и машиностроительном секторе. В текущем году можно ожидать менее напряженной финансовой ситуации для российских компаний, поскольку рост зарплат замедлится, а экспортеры выиграют от повышения мировых цен на энергоресурсы и цветные металлы, считает Вайсберг. По его словам, ситуация может стать более позитивной для угольной отрасли на фоне роста цен на газ.
