Снижение скидки к Brent и переход на Dubai могут принести в бюджет 500 млрд рублей
В Минфине рассказали о возможных изменениях в принципах начисления налогов на нефтяные доходы с привязкой цены российского сорта Urals к иностранным маркам. Первый вариант - снижение предельного максимального дисконта к Brent с нынешних $25 до $20. О том, что такая возможность обсуждается, «Ведомостям» рассказал статс-секретарь, замминистра финансов Алексей Сазанов.
Минфин рассчитывает величину налогов на продажу Urals, исходя из уменьшенной на размер скидки рыночной цены эталонного сорта. То есть если Brent стоит $75, то ведомство принимает цену Urals равной $50. «Снижение дисконта Urals к Brent с $25 до $20 обсуждается, но решения по этому вопросу пока нет и, соответственно, не определена дата, когда этот новый предел цены может начать действовать», - сообщил Сазанов.
Другой вариант - переход на привязку к котировке Dubai - Минфин готов начать обсуждать осенью. Но, по словам Сазанова, при переходе на арабскую котировку размер предельного дисконта Urals к ней должен быть меньше, чем к Brent. «Например, вместо текущего дисконта к Brent [в размере] $25 можно рассматривать Dubai минус $20 или $21. Либо вместо обсуждаемого сейчас Brent минус $20 скидка к Dubai должна быть $15-16 соответственно», - уточнил Сазанов.
Поддержать просто переход на котировку Dubai вместо Brent без изменения размера скидки Минфин не может, так как это приведет к снижению доходов бюджета, пояснил замминистра. «При этом мы открыты к предложениям нефтяных компаний или Минэнерго по возможному размеру скидки в случае перехода к котировке Dubai.
Но пока в Минфин не поступали предложения от них по размеру дисконта к котировке Dubai», - резюмировал Сазанов.
«Снижение дисконта к Brent - более простой вариант, но это путь к бесконечным дискуссиям, потому что размер дисконта придется постоянно пересматривать, - рассуждает источник «Ведомостей», близкий к одной из нефтяных компаний. - Привязка к Dubai хоть и более сложна, но по смыслу это более правильный вариант: этот сорт ближе к Urals по характеристикам и рынкам сбыта».
В динамике котировок Dubai не сильно отличается от Brent, но этот сорт сейчас сильнее коррелирует с нашими основными рынками сбыта, согласна партнер Б1 Марина Белякова. Исторически Dubai широко использовался в ценообразовании сырья, экспортируемого из стран Персидского залива в АТР, и признан основным бенчмарком для данного направления, напомнила Белякова. Также, по ее словам, сорт Dubai используется в определении экспортных цен российских сортов, которые изначально были ориентированы на азиатский рынок (ВСТО и «Сокол»). Более того, по своим качественным характеристикам Urals действительно ближе к Dubai, чем к более легкой низкосернистой Brent.
Возможность перехода на Dubai для начисления налогов уже рассматривалась в правительстве зимой, но было принято решение в пользу привязки к Brent. В мае главный исполнительный директор «Роснефти» Игорь Сечин предлагал кабмину вернуться к рассмотрению этого вопроса, сообщал «Коммерсантъ».
Представитель Минэнерго переадресовал вопросы «Ведомостей» в Минфин. «Ведомости» направили запросы в крупнейшие нефтедобывающие компании: «Роснефть», «Лукойл», «Сургутнефтегаз», «Газпром нефть», «Татнефть».
Цена нефти Brent, уменьшенная на величину фиксированного дисконта, применяется в расчете сырьевых налогов с 1 апреля 2023 г. Для адаптации отрасли к новым принципам был введен переходный период. В апреле предельный дисконт составлял $34 за 1 барр. в мае - $31 за 1 барр. в июне - $28. С 1 июля его планировалось установить в $25 за 1 барр. и начислять налоги в соответствии с этой величиной.
Дисконт на Urals стал увеличиваться с октября прошлого года после введения странами Запада потолка цен на российские нефть и нефтепродукты.
Минфин идет за рынком
Снижение фиксированного дисконта отражает уже сложившиеся рыночные реалии, а не сигнализирует об ужесточении механизма сырьевого налогообложения. «Минфин идет скорее за рынком, но не опережает его», - считает главный экономист «Ренессанс капитала» Софья Донец.
Министр энергетики Николай Шульгинов на ПМЭФе говорил, что фактическая скидка на российскую нефть к Brent действительно приблизилась к $20. Дисконт цены Urals, высчитываемой агентством Argus для использования в налогообложении нефтяной отрасли, к Brent в настоящий момент и так составляет около $20 за 1 барр. отмечал он.
В соответствии с действующим законодательством при определении активной цены нефти, т. е. той, которая применяется для начисления налогов, используется максимальная из двух величин - либо котировки Urals по Argus, либо Brent за вычетом фиксированного дисконта, напомнила Донец. То есть бюджет сейчас, по сути, мало что теряет, если дисконт снижается ниже $25, нефтяники начинают платить, исходя из цены, о которой рапортует агентство.
По данным Минфина, в мае - июне 2023 г. разница между Brent и Urals составила около $21 за 1 барр.
По мнению Донец, мера по возможному снижению дисконта до $20 - это скорее попытка адаптировать индикаторы к складывающимся рыночным реалиям. «В долгосрочной перспективе фундаментально больше факторов для сокращения спреда, чем расширения», - считает она. Можно предположить, что Минфин предпринимает попытки уйти от «дихотомии» между двумя величинами и приблизиться к одной индикативной ставке, рассуждает Донец.
Справедливый подход
В 2023 г. персидский сорт торговался с небольшим дисконтом к североморскому (спред в среднем $1). По мнению Беляковой из Б1, на эту величину с учетом исторической перспективы может быть скорректирован и дисконт Urals (т. е. сократится на $1 при использовании Dubai вместо Brent в качестве бенчмарка).
По мнению Донец, замена Brent на Dubai будет эквивалентным вариантом. При этом не стоит рассматривать переход с Brent на Dubai как перспективу дополнительной выгоды или потерь для бюджета, предупреждает директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг. «Сейчас сорт Dubai торгуется с небольшим дисконтом к Brent, а динамика примерно идентична», - уточнил он. В то же время, учитывая, что ряд российских компаний уже начали использовать в своих контрактах сорт Dubai, переход Минфина на этот эталон может обеспечить более справедливый подход к налогообложению, уверен он.
По мнению Донец, такую замену площадок можно рассматривать и как имиджевый шаг. В условиях торговли нефтью на дружественных площадках для индикативного ориентира целесообразно использовать дружественную площадку, «скорее мы хотим научиться использовать индикаторы тех дружественных рынков, на которых мы торгуем». Но есть ряд проблем. В настоящий момент нет удобной площадки, где можно было бы запрашивать котировки Dubai и выгружать непрерывные ряды данных. Кроме того, партнер Kept Максим Малков считает, что «переориентация на иной эталонный сорт может занять продолжительное время», в связи с этим переход на Dubai в краткосрочной перспективе выглядит маловероятным.
Эффекты для бюджета
Вайсберг допустил, что дисконт расширится только в случае резкого роста цен на эталонные сорта. По его мнению, если цена Brent превысит $80 за 1 барр. то скидка может вновь увеличиться из-за потолка, поскольку европейские судовладельцы по-прежнему играют важную роль в перевозках российских грузов. Если котировки Brent снизятся, то дисконт Urals еще больше сократится, считает он.
Цена нефти в принципе мало предсказуема, а делать прогнозы по дисконту - это «гадать на кофейной гуще», считает Белякова. Тем не менее решение Саудовской Аравии сократить добычу в июле на 1 млн барр. в сутки по сравнению с маем может повлиять на рост интереса к российской нефти, полагает она. По мнению экономиста Bloomberg Economics Александра Исакова, в условиях удаленности рынков сбыта и удорожания логистики примерно в 5-6 раз относительно прежних пунктов отгрузки «предельный дисконт в $15-20 за 1 барр. выглядит обоснованно».
По мнению Донец, при текущих котировках Urals и Brent снижение фиксированного дисконта до $20 за 1 барр. относительно законодательно установленного $25 за 1 барр. не даст бюджетной системе дополнительный объем нефтегазовых доходов. Но как только котировки Urals упадут и активной для расчета налогов станет Brent за вычетом дисконта, пятидолларовое изменение индикативной цены позволит увеличить объем нефтегазовых доходов на 700 млрд руб. в год (или около 60 млрд руб. в месяц).
По оценкам Вайсберга, в случае снижения фиксированного дисконта до $20 за 1 барр. дополнительные бюджетные нефтегазовые поступления в годовом исчислении могут составить порядка 500 млрд руб. (или около 30-40 млрд руб. в месяц). По расчетам Исакова, снижение фиксированного дисконта на $5 принесло бы в бюджет дополнительно порядка 800-900 млрд руб. в год (или порядка 70 млрд руб. в месяц), если бы сегодня дисконт находился на предельной величине в $25. В действительности, учитывая, что в мае дисконт Urals - Brent уже опустился ниже предельных $25 за 1 барр. и составлял лишь $22,2 за 1 барр. эффект на доходы будет меньше. По его расчетам, доходы бюджета пополнятся на величину около 500-600 млрд руб. в год (или около 40 млрд руб. месяц).
