Автор: Вайсберг Валерий, директор аналитического департамента ИК «Регион»

Регулятор явно смягчил сигнал: фразой «В условиях постепенного увеличения текущего инфляционного давления Банк России на ближайших заседаниях будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки для стабилизации инфляции вблизи 4% в 2024 году и далее» ЦБ РФ, вероятно, хочет подчеркнуть, что его решение по ставке будет больше зависеть от фактических данных по динамике цен, нежели от оценки рисков. При снижении прогнозного диапазона инфляции на фоне сильного повышения прогноза по ВВП, прогнозная траектория по ключевой ставке сохраняет возможность смягчения ДКП в текущем году.

Динамика инфляции с устранение эффекта базы показывает постепенное снижение инфляции, поэтому несмотря на некоторую зашумленность текущих значений, инфляция продолжает двигаться к цели. Учитывая, что сфера услуг остается сектором, в котором фиксируются наименьшие проблемы с рабочей силой, вполне, вероятно, что вслед за замедлением товарной инфляции, будет замедляться и инфляция в услугах. Поэтому баланс рисков скорее начинает смещаться в сторону дезинфляционных.

Что касается курса доллара, то краткосрочно он имеет потенциал ослаблений как минимум до 77 рублей, после чего может начать снова укрепляться.

По ставке, все наиболее вероятным сейчас представляется сохранение на уровне 7,5% годовых в течение всего 2023 года.

Finam.ru