На минувшей неделе доходности облигаций федерального займа увеличились в среднем на 10 базисных пунктов по всей длине кривой. При этом, несмотря на замедление инфляции в России в начале текущего месяца, инвесторы не спешат покупать ОФЗ на вторичном рынке. Одной из причин такого поведения участников торгов является слабый рубль, который увеличивает проинфляционные риски и усиливает ожидания роста ключевой ставки ЦБ РФ.

Сегодня, 12 апреля, российский рубль вновь сдает свои позиции по отношению к ключевым валютам. К 17:15 мск за один американский доллар дают 82,18 рубля. В ходе выступления в Госдуме глава Банка России Эльвира Набиуллина заметила, что ослабление курса рубля вызвано сокращением экспорта и снижением стоимости нефти. Между тем она подчеркнула, что Центральный банк уже начал смягчать часть мер валютного контроля, но полностью их снять пока невозможно.

Как отражается динамика рубля на рынке ОФЗ? Какие облигации можно считать наиболее доходными в текущих условиях? Какую стратегию выбрать инвестору? В этих и других вопросах Finam. ru разбирался вместе с экспертами.

По мнению Александра Ермака, главного аналитика долговых рынков БК «РЕГИОН», ослабление рубля, пик которого пришелся на пятницу прошлой недели, оказал лишь кратковременное негативное влияние преимущественно на средне- и долгосрочные выпуски ОФЗ. Как отмечает эксперт, доходности этих выпусков в начале торговой сессии в пятницу выросли на 15-20 б.п., достигнув локального максимального уровня порядка 10,6-10,9% годовых, но затем скорректировались вниз, вернувшись к закрытию торгов практически на уровень закрытия предыдущего дня. «Валютный фактор, на наш взгляд, сейчас мало влияет на рынок рублевых облигаций в целом, и на рынок ОФЗ в частности. Т.к. наши финансовые рынки не имеют связи с зарубежными рынками, объем и количество инструментов, номинированных в иностранной валюте, крайне ограничены», - полагает Александр Ермак.

Finam.ru