В: Это «День. Главное». Говорим о самом важном, самом актуальном к этой минуте. Это совместный эфир телеканала РБК, радио РБК. Можете нас смотреть, можете слушать, как вам больше нравится. В студии Андрей Левченко.
В1: Да. С другой стороны, президент на одном из выступлений, ведь у него, по-моему, прозвучала такая фраза, динамика ВВП - 1%. Мы на такой рост, это не цитата, но мы на такой рост рассчитывали? Все-таки ожидания были более оптимистичны. Давайте Валерия Вайсберга подключим к разговору. Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента группы компании «Регион». Валерий, приветствую вас. Ваша оценка этих цифр. Казалось бы, все-таки Михаил Владимирович Мишустин озвучил цифры, которые мы видим, знаем, но сегодня прозвучали слова о том, что эти цифры получены под жесточайшим санкционным давлением. И вот чтобы подвести итог 2025 года, все-таки сформулируйте вашу оценку этих цифр. Можно ли к ним относиться, скажем так, к достижению, как к позитивным цифрам, или все-таки можно было получить лучший результат.
ВАЛЕРИЙ ВАЙСБЕРГ, ДИРЕКТОР АНАЛИТИЧЕСКОГО ДЕПАРТАМЕНТА ИК «РЕГИОН»: Добрый день. Если смотреть на структуру источников роста ВВП, то можно сказать, что в принципе позитивным стало то, что не упали по итогам года инвестиций. Они выросли медленнее, конечно, чем они выросли ранее, но глубокого падения не было, и, судя по всему, не было глубокого падения даже в четвертом квартале. Да, инвестиции замедлились, это, конечно, большой вызов, но мы видим, что действительно сохраняется устойчивый потребительский спрос, и в принципе этот потребительский спрос является основой, наверное, роста и на 26-й год тоже. Поэтому в целом, наверное, что можно поставить правительству в качестве цели - это действительно добиться более сбалансированных по разным отраслям темпов роста, чтобы у нас не было такого, что какие-то отрасли глубоко падают, какие-то отрасли, наоборот, быстро растут. То есть нам нужно действительно прийти к какому-то балансу, чтобы рост стал более устойчивым и поступательным.
В: Валерий, а чего не хватает сейчас для этого баланса? Вот Мишустин говорит сформулировать платформу для выхода на темпы роста, но здесь о темпах роста, не о балансе идет речь. Но что не сформулировано для этой балансировки?
ВАЛЕРИЙ ВАЙСБЕРГ, ДИРЕКТОР АНАЛИТИЧЕСКОГО ДЕПАРТАМЕНТА ИК «РЕГИОН»: Отчасти мы понимаем, что, например, те проекты, которые действительно сейчас обсуждаются и которые наверняка подразумевал Михаил Мишустин - это, например, большая программа по инвестициям в электроэнергетику, развитие энергоснабжения и, соответственно, развитие центров обработки данных, искусственного интеллекта. Здесь, конечно, у нас только первые шаги - образован штаб по развитию искусственного интеллекта, написана программа размещения этих самых объектов и закон о том, как это финансировать. Но на самом деле, конечно, понятно, что действительно бизнес в условиях, когда ставка так высока, ключевая ставка, все-таки все еще сильно двузначная, ему будет достаточно сложно что-то делать, а мы уже слышим от господина Мишустина, что правительство понимает, что заниматься бюджетно, на самом деле, достаточно сложно. Бюджетную ситуацию так поздно и напряженно обсуждали правительство и президент, поэтому здесь, на самом деле, необходимы, наверное, вопросы, которые все-таки позволят привлечь иностранных инвесторов, то есть необходимо двигаться в этом направлении, потому что у них есть более длинные деньги и, возможно, более дешевые.
В1: Ну вот, кстати, Валерий прям сорвали вопрос, который хотел вам адресовать по поводу - а где брать инвестиции? Максим Решетников, две недели назад, министр экономического развития, ведь озвучил: за 9 месяцев инвестиции увеличились на 0,5 процента. Вот правильно вы говорили о том, что в четвертом квартале, может быть, в минус не уйдут, но есть подозрение, что в 2026 году мы увидим отрицательную динамику инвестиций. И вот получается, что сегодня только, по сути дела, двигать так, заметно двигать экономику могут только государственные деньги, ну, сейчас, да, Кирилл, может быть, ошибаюсь. Михаил Мишустин озвучил некоторые проекты, запущен третий этап модернизации восточного полигона БАМ - Транссиб, совокупная мощность морских портов страны увеличена на 25 миллионов тонн за год, на Балтийском заводе седьмой атомный ледокол, дальше введены строй, ключевые участки федеральных трасс М-12 «Восток», завершены крупные инфраструктурные проекты и так далее, и так далее, и так далее. Инфраструктурные проекты, огромные государственные деньги, а бизнес вот в текущих условиях, у него будут деньги для того, чтобы модернизироваться, для того, чтобы строить новые там склады, производственные мощности и так далее и тому подобное, Кирилл, вы руку тянули.
КИРИЛЛ НИКИТИН, ДИРЕКТОР ЦЕНТРА НАЛОГОВОЙ ПОЛИТИКИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ФАКУЛЬТЕТА МГУ ИМЕНИ ЛОМОНОСОВА: Да, вы знаете, я вот услышав знакомое слово «инвестиции», я хотел бы как собака на него отреагировать практически, поскольку, во-первых, я хотел бы сказать, что мы обсуждаем плюс 0,5% или минус 0,5%, и на протяжении последних 20-ти лет, условно говоря, мы в принципе, у нас инвестиции радикально недостаточны в стране. С этой точки зрения мы на протяжении многих-многих-многих лет обсуждаем тезис о том, что, помимо всего прочего, ключевым источником инвестиций являются частные деньги, то есть собственные прибыли или собственный капитал компаний. И с этой точки зрения мы на протяжении многих лет говорим о том, что, во-первых, ключевой источник, как я сказал, прибыль. А как мы понимаем, в прошлом году нагрузка на прибыль увеличилась с 20 до 25% пунктов налога на прибыль, то есть ровно на эту же сумму уменьшился источник потенциальной инвестиции. Кроме того, и в этих условиях мы очень мало сделали для того, чтобы дифференцировать налогообложение инвестиционного и неинвестиционного использования прибыли. Независимо от того, использую ли я прибыль на инвестиции или откладываю решение на будущее или распределяю эту прибыль или использую каким-то иным образом, мы по-прежнему имеем ставку в 25%. Федеральный инвестиционно-налоговый вычет, который заявлялся как некоторая контрмера в отношении противодействующего этому росту ставки налога на прибыль, фактически не взлетел. Его объемы использования оказались мизерными, порядка 10 миллиардов рублей, собственно говоря, там разговаривать не о чем. И с этой точки зрения, я хочу сказать, что, конечно же, никаких успехов с точки зрения частных инвестиций ни в малом бизнесе, который получил максимальную налоговую нагрузку за последние два года подряд, ни в среднем бизнесе, который платит налог на прибыль, мы ожидать не можем по той простой причине, что просто источник уменьшается. А про кредиты мы все сами знаем про ставку и так далее. Поэтому, действительно, единственное, где мы можем ожидать каких-то масштабных инвестиционных проектов, это просто другие проекты, на самом деле, те проекты, которые никто атомный ледокол за свои деньги не будет строить, при всем нашем уважении. То есть инвестиции, опять же, мы говорим о росте инвестиций или сохранении инвестиций, вопрос структуры этих инвестиций. Государственных больше, инвестиций, наверное, в определенные места больше и так далее. И вы знаете, я бы еще одну вещь подчеркнул, которая кажется...
