В первой половине 2025 года доллар слабел: в июне средний курс опускался до 78,7 ₽.

К осени тренд изменился, и в сентябре доллар поднимался уже до 84 ₽. Консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных Банком России, сводится к тому, что американская валюта в будущем будет только расти.

Мы поговорили с экспертами и узнали, какие активы могут быть особенно интересны инвесторам, которые ставят на дальнейшее ослабление рубля. Важно: это не инвестиционные рекомендации.

Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента ИК «Регион»:

Акции могут проигрывать инструментам с фиксированной доходностью

Рубль достиг локального максимума к основным мировым валютам 11 июля 2025 года. К сентябрю доллар по отношению к российской валюте укрепился примерно на 7,5%, юань - на 8%. До конца года рубль может дополнительно ослабнуть в пределах 7 - 7,5%.

В этих условиях очевидный плюс получат экспортеры. Но, принимая решение об инвестировании, нужно убедиться, что стоимость их продукции не снизится на мировом рынке. В этом смысле компании находятся в неравном положении по этим причинам:

Министерство экономического развития ожидает, что цены на российскую нефть в 2026 году сохранятся на уровне 60 $ за баррель, что соответствует скользящей средней за последние 12 месяцев.

Снижение ставки ФРС США в условиях повышенных инфляционных ожиданий будет способствовать сохранению спроса на золото, и я ожидаю, что его котировки в ближайшее время перейдут к консолидации, а затем в боковой тренд.

На рынке сжиженного газа формируется среднесрочный профицит, который окажет давление на цены.

Дополнительные выгоды экспортеры в будущем получат и за счет замедления промышленной инфляции и темпов роста зарплаты.

Ключевая ставка остается высокой, и по совокупному возврату на инвестиции акции в ближайшие кварталы могут проигрывать инструментам с фиксированной доходностью. Поэтому в инвестиционный портфель, рассчитанный на выгоду от роста курса иностранных валют, стоит включить валютные облигации. Они позволят заработать не только на курсовой разнице, но и на купонных выплатах.

Дополнительным катализатором для повышения их котировок станет снижение доходности рублевых инструментов. Валютные облигации можно выбрать из номинированных в юанях и долларах по российскому праву или замещающих облигаций.

Выпуски по российскому праву предпочтительнее. Во-первых, существует оживленный первичный рынок, который обеспечивает понятное ценообразование. Во-вторых, условия таких выпусков более стандартизированы, что позволяет точнее сравнивать инструменты по привлекательности. Выбор валюты номинала зависит от предпочтений конкретного инвестора.

Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций

Золото поможет защитить портфель от ослабления рубля

Заработать на ослаблении рубля можно с помощью валютных или замещающих облигаций. Инвестировать в них можно, например, через покупку паев «Локальных валютных облигаций». На фоне снижения курса рубля паи фонда за неделю прибавили более 2,5%. Этот вариант подойдет менее опытным инвесторам.

Для более опытных наш топ выпусков: RU000A1054W1, RU000A10B347, RU000A108TV3, RU000A105JH9, RU000A10AUX8. А также присматриваемся к новым первичным размещениям.

Другой вариант защитить портфель от ослабления рубля - золото, которое можно взять в разных формах: от физического до фонда и ЦФА*ЦФА, цифровые финансовые активы, - цифровые права, привязанные к реальным активам*. Эта же логика поддерживает и результаты золотодобывающей компании «Полюс», выручка которой выросла на 35% за первое полугодие 2025 года.

Впрочем, ослабление рубля традиционно позитивно и для других сырьевых публичных компаний. В нефтегазовой отрасли наши фавориты - «Лукойл» и «Новатэк».

Полный текст публикации t-j.ru