Дефицит ждет расширения
Дефицит может значительно вырасти из-за крепкого рубля и дешевой нефти, считают эксперты
Осенью Минфин планирует внести на рассмотрение в Госдуму второй блок поправок к действующему закону о бюджете, сообщил «Ведомостям» представитель министерства. Корректировки будут «соответствовать складывающейся макроэкономической ситуации и приоритетам проводимой государством социально-экономической политики», добавил он. Представитель Минфина также уточнил, что поправки будут подготовлены на основе уточненного прогноза социально-экономического развития от Минэкономразвития. Говорить о конкретных изменениях в параметрах бюджета преждевременно, отметил он.
Правительству осенью придется пересмотреть федеральный бюджет из-за повышенных расходов, заявил 5 августа заместитель председателя комитета Госдумы по контролю Дмитрий Гусев в ходе пресс-конференции Национальной службы новостей. Он объяснил, что налоговые поступления в бюджет сокращаются из-за приостановки инвестиционных программ крупного бизнеса, которые поддерживали и более мелких подрядчиков и обеспечивали таким образом налоговые доходы казны.
Ранее Минфин уже анонсировал пересмотр параметров бюджета осенью. Глава министерства Антон Силуанов рассказал об этом на встрече с журналистами в мае. При этом первая их корректировка уже состоялась в июне. Согласно действующей версии закона о бюджете, доходы федеральной казны составят 38,506 трлн вместо 40,3 трлн руб. а расходы - 42,298 трлн руб. тогда как предыдущие параметры предусматривали 41,47 трлн руб. Дефицит ожидается втрое выше заложенного в первоначальных проектировках: 3,79 трлн руб. (1,7% ВВП) вместо 1,17 трлн руб. (0,5% ВВП).
Корректировки параметров федерального бюджета в основном были связаны с изменением цен на нефть, пояснял позже Силуанов. Он подчеркнул при этом, что объем расходов увеличился на уровень прироста ненефтегазовых доходов. В апрельском прогнозе социально-экономического развития Минэк снизил ожидания по цене на российскую нефть марки Urals с $69,7 до $56 за баррель. Среднегодовой курс рубля был скорректирован с 96,5 до 94,3 руб. за доллар. Минфин на фоне неблагоприятной конъюнктуры снизил ожидания по нефтегазовым доходам почти на 25% - до 8,3 трлн руб. с 10,94 трлн руб.
Доходы казны по состоянию на 28 июля (последняя дата обновления информации) составили 17,94 трлн руб. следует из данных системы «Электронный бюджет». Расходы на эту же дату достигли 24,5 трлн руб. По официальным данным Минфина, в первом полугодии доходы федерального бюджета составили 17,585 трлн руб. Это на 2,8% больше, чем за тот же период 2024 г. Из этой суммы 4,74 трлн руб. или 27%, обеспечили нефтегазовые доходы. По сравнению с прошлым годом они сократились на 17%. Причиной этого стало снижение цен на нефть, что повлияло на поступления от экспорта сырья. Ненефтегазовые доходы за шесть месяцев выросли на 12,7% в годовом выражении и достигли 12,85 трлн руб. Рост поступлений оборотных налогов, включая налог на добавленную стоимость, составил 7,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, отмечает Минфин.
Нефтегазовые доходы
Нефтегазовые доходы бюджета в июле текущего года составили 787,3 млрд руб. что на 27% меньше показателя за аналогичный период прошлого года, следует из данных Минфина, опубликованных 5 августа. Месяцем ранее, в июне, нефтегазовые доходы достигли минимального значения за 2,5 года - 494,8 млрд руб. (-35,4% год к году; г/г), в мае бюджет получил 512,7 млрд руб. (-35,4% г/г).
Цена нефти российской марки Urals начала восстанавливаться в июне - она выросла с $52,08 до $59,84 за баррель, по данным Минэкономразвития, предоставленным агентством Argus. В июле средняя цена составила $60,37 за баррель. Скидки на флагманскую российскую марку нефти Urals к эталонной марке Brent в июле упали среднем до $11,45 за баррель. Это самый низкий разрыв с конца февраля 2022 г. отмечает Bloomberg со ссылкой на данные ценового агентства Argus. Снижение дисконта произошло после введения 18-го пакета санкций Евросоюза (ЕС). ЕС снизил ценовой потолок на российскую нефть с $60 до $47,60 за баррель и запретил импорт нефтепродуктов из российского сырья.
Президент США Дональд Трамп 5 августа заявил, что повысит пошлины в отношении Индии в ближайшие сутки из-за закупок ею нефти из России. Первоначально он установил их на уровне 25% для всех импортных индийских товаров с 1 августа.
В случае введения вторичных пошлин на российскую нефть ее дисконт к мировым бенчмаркам может увеличиться на $3-5 за баррель, считает инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов. Кроме того, цены на нее могут оказаться под давлением вследствие увеличения добычи ОПЕК вкупе с сокращением динамики спроса из-за торговых войн.
Судьба дефицита
Дефицит федерального бюджета на конец года может превысить 5 трлн руб. считает эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Эмиль Аблаев. При этом он не исключает сценария ослабления бюджетного правила уже в этом году и расширения первичного структурного дефицита до 0,5% ВВП вместо запланированного нуля.
Базовый объем нефтегазовых доходов прямо зависит от курса рубля, потому что нефть учитывается по цене отсечения $60 за баррель, поясняет Аблаев. Их величина после весенних поправок составляет 8,3 трлн руб. по среднегодовому курсу 94,3 руб. за доллар, однако за семь месяцев средний курс составляет 85,9 руб. отмечает он.
Аблаев считает, что снижение базовой величины нефтегазовых доходов может привести к уменьшению бюджетных расходов или расширению допустимого первичного структурного дефицита бюджета. Он также ожидает увеличения уровня трат бюджета из-за процентных расходов и напоминает, что весенние поправки не содержали пересмотра расходов на обслуживание государственного долга. Сейчас они установлены на уровне 3,2 трлн руб. В следующих корректировках процентные расходы могут вырасти до 4 трлн руб. что увеличит дефицит бюджета на 800 млрд руб. предупреждает эксперт.
Минэкономразвития снизит прогноз по росту ВВП в 2025 г. с нынешних 2,5 до 1,5-2%, уверен главный экономист ВТБ Родион Латыпов. Он также считает, что министерство учтет укрепление рубля с начала года и пересмотрит вниз прогноз по инфляции, который в итоге станет ближе к оценкам Банка России - 6-7% г/г. Пересмотр прогноза основных макропараметров приведет и к пересмотру доходной части бюджета, поясняет Латыпов. По его словам, ненефтегазовые доходы будут уточнены в основном из-за изменения прогноза по росту ВВП. Латыпов ожидает, что дефицит по итогу года составит порядка 5 трлн руб.
Расходы могут быть скорректированы немного вниз благодаря быстрому снижению ключевой ставки и поиску возможностей для оптимизации, допускает главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах. Он ожидает увеличения дефицита дополнительно на 500-700 млрд руб. Рост расходов будет в пределах нескольких сотен миллиардов рублей, а дефицит бюджета по итогам года составит 4,8 трлн руб. считает директор аналитического департамента ИК «Регион» Валерий Вайсберг.
Оценки расходов федерального бюджета могут быть повышены на 3-5 трлн руб. тогда как оценки доходов изменятся в пределах 500 млрд руб. полагает старший научный сотрудник лаборатории структурных исследований ИПЭИ РАНХиГС Владимир Еремкин. По его мнению, дефицит может увеличиться до 6-9 трлн руб. Старший директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов ожидает, что дефицит окажется несколько выше 2% ВВП. Доцент кафедры государственных и муниципальных финансов РЭУ им. Г. В. Плеханова Екатерина Голубцова, напротив, верит, что дефицит федерального бюджета по итогам 2025 г. не будет существенно отличаться от нынешних показателей и не превысит 3,8 трлн руб.
